寻找股票的替代投资?如果您面临以下一项或多项,您可能希望考虑投资结构性认股权证。
逮捕令的“无限上上行,有限的下行”功能使投资者利润机会亏损总是限于投资权证的成本。
一个潜在文书的看涨展望的投资者会寻求购买呼叫权证,让他有机会在潜在的仪器的价格上涨时享受上行涨幅。同样,当投资者有一个潜在的文书看法时,他会寻求购买谨慎令,以便他从潜在文书的下行运动中获得。
结构性认股权证类型 | 描述 | 什么时候持有人的利润? |
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调用授权 | 为持有人在有限的时间内以指定的价格购买潜在的份额。 | 允许持有人从股价上涨增加。 点击此处查看呼叫权证方案 |
拨款 | 为持有人在有限的时间内以指定的价格出售潜在的股票。 | 允许持有人从股价上涨增加。 点击此处查看保证方案 |
调用授权 | 场景A. (在钱上) |
情景B. (收支平衡) |
场景C. (没钱了) |
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股价(到期) | RM14.00 | RM12.50 | RM10. |
股价(当前) | RM12.00. | ||
行使价格 | RM11.00. | ||
转化率 | 5:1 | ||
呼叫保证价格 | RM 0.30 | ||
每个呼叫担保潜在收益/亏损 | RM 0.30 {(RM14 - RM11)/ 5)} - RM0.30 = RM0.30 |
RM0. {(RM12.50 - RM11)/ 5)} - RM0.30 = RM0 |
RM否定 {(RM10 - RM11)/ 5)} - RM0.30 =-rm0.50 (在现实损失中覆盖RM0.30,投资初始成本) |
注意:诸如经纪人委员会,清算费,印花税或融资费等交易成本被排除在该示例中
在到期日,如果股价为RM14.00,则购买的每个呼叫权证都值得RM0.60(股价与行使价格之间的差额(RM14.00-RM11.00 = RM3.00)除以转换5至5令权证的比例可转换为1个份额。
为每1名购买提供一次,投资者能够制作RM0.30(最终价值的差异为RM0.60和RM0.30的初始权证价格)。这意味着100%的利润。如果投资者购买了1单位的分享,利润将是RM2.00(RM14.00 - RM12.00),或者投资增长16.7%。
到期日,投资者也会破坏 - 即使基本股价在RM12.50闭幕。这是投资者只能能够收回他的资本支出的费用,或者从他的投资中获得零收益。呼叫权证的休息价格是从权证的购买价格计算(RM0.30)乘以转换比率(5)加上锻炼价格(RM11),它给出了RM12.50或{(RM0。30 x 5)+ RM11.00}。如果潜在的依据是RM12.50,每个呼叫权证都值得RM0.30 {(RM12.50-RM11.00)/ 5}以来,自从RM0.30购买它以来,投资者没有从他身上取得任何收益投资。
在到期日,如果股票价格低于12.50令吉,则权证的价值将为负值。比如说,RM10.00,价值权证的价值可能比他的资本支出0.30 rm30还要大一个负数,但投资者的实际最大损失总是以他的资本支出0.30 rm30为上限。
拨款 | 场景A. (在钱上) |
情景B. (收支平衡) |
场景C. (没钱了) |
---|---|---|---|
股价(到期) | RM8.00. | RM9.00. | RM11. |
股价(当前) | RM9.00. | ||
行使价格 | RM10.00. | ||
转化率 | 5:1 | ||
提出逮捕令价格 | RM 0.20 | ||
每个看跌权证的潜在收益/损失 | RM0.20 {(RM10 - RM8)/ 5)} - RM0.20 = RM0.20 |
RM0. {(RM10 - RM8)/ 5)} - RM0.20 = RM0 |
RM否定 {(RM10-RM11)/ 5)} - RM0.20 = -RM0.40(在现实损失处于RM0.20,初始投资成本) |
注意:诸如经纪人委员会,清算费,印花税或融资费等交易成本被排除在该示例中
在到期日,如果股价为RM8.00,则购买的每次持有权令值得RM0.40(股价与行使价格之间的差额(RM10.00-RM8.00 = RM2.00)除以转换5至5令权证的比例可转换为1个份额。
购买每1名令需要购买,投资者须制作RM0.20(最终价值的差异为RM0.40,初始令人信心价格为RM0.20)。这意味着100%的利润。如果投资者在RM9.00销售股份并以RM8.00购回来,则利润将是RM1.00(RM9.00 - RM8.00),或者投资增长11%。
PUT令手持式的Breakeven价格可以通过采取行使价格计算权证的购买价格乘以转换率。在这种情况下,它是RM9.00 [RM10.00 - (RM0.20 x 5)]。
在到期日,如果标的股价收于9.00令吉,投资者将实现盈亏平衡。这是指投资者只能收回0.20令吉的资本支出成本,或者从投资中获得零收益。认购权证的盈亏平衡价格是由执行价格(RM10)减去认购权证的价格(RM0.20)乘以转换比率(5)得出的,其价值为RM9.00或{RM10 - (RM0.20 × 5)}。如果标的收盘价为RM9.00,则每个认购权证的价值为RM0.20 {(RM10-RM9)/5},因为他是以RM0.20买入的,所以投资者不会从投资中获得任何收益。
如果股价以高于RM9.00的价格交易,那么这将导致逮捕令的负值。在比如RM11.00,权证的价值可能值得超过他的资本支出的负数,但投资者的实际最大损失总是在他的资金支出的RM0.30上封顶。
不。 | 影响因素 | 对呼叫保证价格的影响 | 对持证价的影响 | 理由 |
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1 | 底层价格
向上 |
向上 |
下 |
呼叫权证:当潜在的价格走高时,保证投资者的利润机会越大,因为潜在的潜在利润来自固定行使价格与更高的潜在价格之间的差异继续增长。逮捕令变得更有价值,因此,保证价格趋于上升。 谨慎:潜在价格越低,股票投资者的利润机会越大,行使价格与潜在价格之间的差异。随着潜在价格较低,盈利潜力增加,因此,保证价格趋于上升。 |
2 | 到期日(认股权证的剩余期限)
向上 |
向上 |
向上 |
时间表到成熟日期的时间越长,有更多的时间机会在底层价格和投资者行使权证的更多时间。更大的灵活性和更长的时间机会根据更长的时间来成熟,增加了逮捕令的价值,因此价格。例如,在3个月内到期的逮捕令往往更有价值,价格高于同样的权证,1个月到期。 |
3. | 暗示波动率
向上 |
向上 |
向上 |
暗示波动表明市场期望在未来的时间内潜在的潜在挥发性。隐含波动率越高,未来潜在价格的预期波动率越高,为盈利创造了更大的机会,从而越来越有价值,令人有价值,更高的逮捕令。类似地,较低的隐含波动性对应于较低的令人担忧的价格。 |
4. | 利率
向上 |
向上 |
下 |
利率的动作代表了与潜在文书相比投资权证的资金成本。当利率增加时,与直接购买潜在的基础相比,呼叫权证暗示资金成本节省,因此,呼叫权证变得更加有价值,因此其价格趋于上升。相反,更高的利率意味着持有权令的较低价格。 |
5. | 股利
向上 |
下 |
向上 |
在确定逮捕令的发行价格时,发行人通常考虑到潜在的预期股息。如果股息偿还符合预期的内容,则保证价格将不受影响。但是,如果股息支付超过预期,底层价格将下降超过预期的股息日,令人信制价格可能会立即遵循持续拒绝(对于呼叫权证)或上升(持有权证)。 |
如何准备或提高您作为护令投资者的投资技能?
请记住,认股权证是杠杆作用。
投资者必须意识到认股权证可以将其潜在的利润乘以扩大其损失,如果潜在的行为分别涉及他们的青睐和脱离。If an investor purchases both the same number of warrants (e.g. 1000 warrants at RM0.20 for RM200) and the underlying (e.g. 1000 shares at RM8 for RM8,000), then the investor stands to benefit from a higher percentage of gains from the warrant investment (if warrant price rises to RM0.30, profit = RM0.10X 1000= RM100 or 50% profit) relative to the smaller capital outlay (RM200) required to invest in the warrants compared to the lower returns (share price rises to RM9.00, profit = RM1X1000= RM1000 or 12.5%) from the underlying instrument which requires larger capital outlay (RM8,000). Similarly, when the warrants price declines from RM0.30 to RM0.20 and the share price declines from RM8 to RM7, then the extent of percentage losses relative to the capital outlay arising from the purchase of an underlying is smaller than from purchasing a warrant.
了解权证和标的工具
每项令人担忧都将具备定制的特定功能,以满足不同类型投资者的需求。这些功能在担保类型中有所不同。提供的一些最常见的功能如下所示,由逮捕令在公开文件中提供。
例如,如果呼叫权证是在Bursa呼叫权证的现金处于现金,如果Bursa股票在RM7.70截止日期之前,持有人将获得每项逮捕令的持有人,持有人将获得RM0.70日期,假设1:1转换率。将在到期日的7天内向投资者提供自动付款。
提高认股权证知识
参加认证的教育/培训研讨会,以更好地了解如何影响逮捕令价格。通过发行人的网站获取关于绩效和估价的信息和更新(请参阅其网站链接的发行人部分)。发行人的网站通常包含有关认股权证的定价和认股权证的估值信息。他们通常还有权证计算器,以允许投资者输入相关参数以获得权证的公允价值。
有市场方向
一个良好的保证投资者可能会分析潜在工具的价格运动,因为逮捕令和其潜在的文书密切相关,价格达到串联。投资者应研究底层仪器的前景,并确定投资期内的目标潜水价格。一般来说,如果他们在潜在的文书上看涨,投资者应该只购买呼叫权证。
通常权证投资者持有结构性权证的交易头寸,不太可能持有这些权证直到到期。因此,对于权证投资者来说,重要的是确保他的市场方向观点也得到充分分析影响权证价格的因素的支持。
确定你的投资和风险范围
逮捕令的投资者采用贸易纪律是重要的。通常,Savvy保证投资者只观看少数股票,并在列表中选择一些保证才能密切关注。为达到其目标水平的截止日期,截至所结构认股权证是有效期的短期交易工具,重要的是。了解一个人的风险水平也是至关重要的,可以为任何损失做好准备。
为确保投资者了解投资结构认股权证的风险,Bursa证券要求所有投资者在在结构认股权证开始交易之前签署风险披露表格。
CBBC是另一种结构性产品,很像结构性权证,也被称为“灭失”、“涡轮”或“止损”权证。CBBC也被比作差异证书(CFD)。它们以有固定到期日的多头或空头凭证形式发行,允许投资者对标的金融工具持有看涨或看跌头寸。cbbc跟踪标的金融工具的表现,而不要求投资者支付拥有实际标的金融工具所需的全价。在Bursa上,CBBC的有效期为3个月到5年。
在此任期期间,当底层工具的价格达到称为“上市文件中”指定的“呼叫价格”的级别时,发行人可以“被称为”。如果在到期前达到呼叫价格,CBBC将早期到期,将暂停和终止CBBC的交易。上市文件的指定到期日将不再有效,股东委会将仅以现金结算。
英国的价格往往会密切关注底层股票的价格(即δ接近1,例如当底层是10森在场景1中,然后调用牛证书将大约10森和可调用的森贝尔证书下来大约10)。因此,如果标的股票价值增加,权益比率为1比1的Bull cbc价值增加的幅度大致相同,而权益比率为1比1的Bear cbc价值减少的幅度大致相同。
价格变动 | 价格变动 | |
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底层仪器@ RM1.50 | 场景1升级RM0.10 场景2关闭RM0.10 |
RM1.60 RM1.40. |
可调用的公牛证书@ RM0.55 | 场景1升级RM0.10 * 场景2下降RM0.10 * |
RM0.65 RM0.45 |
可赎回的空头证书@ RM0.55 | 场景1下降RM0.10 * 场景2 UP RM0.10 * |
RM0.45 RM0.65 |
CBBC的发行价格包括资助成本和发行人将在上市文件中指定资金成本的计算。CBBC的资金成本包括在调整下对依据股份(如果有的话)和发行人的利润率的未来股息后发行人的借款费用。这些物品不时波动。在CBBC的整个任期内,资金成本并不固定。一般来说,牛熊队长持续时间越长,筹资成本越高,将支付较高。随着CBBC朝向到期时,资金成本随着时间的推移而下降。建议投资者将不同发行人的资金成本进行比较,其中CBBC具有类似的股票和条款。
公牛证书:呼叫价格> =锻炼价格
熊证书:呼叫价格= <锻炼价格
如果标的票据的价格在cbc到期日之前的任何时间达到看涨期权价格,发行人将通知cbc。这样的事件称为强制调用事件(MCE)。中国贸易促进会的交易将被暂停,然后在暂停时终止。
2010年8月2日,根据Bursa证券(PLC XXX)上市的公共上市公司的股份,发行人发行人数为1亿美元的可团块销售。证书具有以下功能:
价格:RM1.45
锻炼价格:RM1.35
到期日:2010年12月30日
2010年8月30日,PLC XXX股份的交易价格如下临时会议如下,潜在的股价低于呼叫价格RM1.45至RM1.40。在这种情况下,MCE已经在9.30 AM触发,因此,CBBC将被暂停,然后终止。
当底层的交易价格=呼叫价格(RM1.45)时,会发生可抵押公牛证书的MCE。在这个例子中,股价在RM1.40交易,低于RM1.45的呼叫价格,从而触发MCE。
2010年8月2日,发行人根据武装证券(PLC XXX)上市的公共上市公司的股票,发行人提供1亿美元的可调用熊证书。证书具有以下功能:
价格:RM1.60
锻炼价格:RM1.75.
到期日:2010年12月30日
2010年9月2日,PLC XXX股份的交易价格如下临时会议如下。
当kidering =呼叫价格的交易价格(RM1.60)时,可调用熊证书的MCE。在这个例子中,股价以与RM1.60的呼叫价格相同的价格交易。
发行人可以提供第一类或第二类cbc。类型I在MCE上不向投资者提供现金金额,而类型II根据结算期间的潜在价格提供潜在现金金额。
CBBC类型 | 结算结果 |
---|---|
I.呼叫价格=行使价格 | CBBC持有人在MCE之后不会收到任何现金支付。 |
2买入价格= < OR > =行权价格 | 在MCE之后,CBBC持有人可能会收到少量的现金支付(称为“剩余价值”),但在最坏的情况下,将支付任何剩余价值。 |
强制性呼叫事件(MCE)后的现金结算金额如下: -
在最低交易价格指的情况下,从MCE到下一个主要交易阶段的最低交易价格/潜在文书的级别*
最高交易价格指的是从MCE到下一个主要交易阶段的最高交易价格/潜在文书的水平*
*注意:Bursa证券的主要交易阶段为下午9点至下午12:30至下午2.30点至下午4点至下午4:30
现金结算 - 当调用II型可拨打的公牛证书时,剩余价值将是根据上市文件中的术语确定的结算价格的金额较少的行使价格。牛证书的结算价格不得低于MCE和下一个交易阶段后主要交易阶段的底层股票的最低交易价格。
价格:RM1.50
锻炼价格:RM1.00.
到期日:2010年12月30日
在这种情况下,MCE在上午9时30分就发生。在PLC X的主要交易阶段的最低交易价格在MCE(上午9:30)的主要交易阶段**达到下午交易会议结束时为RM1.20。由于这一高于RM1.00的行使价格,现金结算金额为RM1.20-RM1.00 = RM0.20,假设这是1:1转换率。
**对于主要交易阶段的交易价格最低的目的,不考虑开盘和收盘价。因此,不考虑低于RM1.00的锻炼价格的RM0.90的开放和关闭价格。相反,连续交易阶段的交易价格最低的RM1.20被认为是结算目的的最低交易价格。
现金结算 - 当调用II型可调用的熊证书时,剩余价值将少的锻炼价格减少根据上市文件中的条款确定的结算价格。熊证书的结算价格不得高于MCE和下一届交易会后主要交易阶段的底层股票的最高交易价格。如果结算价格在或超出行使价格,则可能没有任何剩余价值。
价格:RM1.40.
锻炼价格:RM1.80.
到期日:2010年11月30日
在这种情况下,MCE在上午9时9.30。在PLC X的主要交易阶段在MCE(上午9:30)的主要交易阶段的最高交易价格下降至下午交易会议结束时是RM1.65。随着RM1.80的行使价格高于此价格,现金结算金额为RM1.80-RM1.65 = RM0.15,假设这是1:1转换比率。
**为了在主要交易阶段达到最高交易价格,不考虑开盘价和收盘价。因此,未考虑高于1.80令吉的开盘价和收盘价分别为1.70和1.90令吉。相反,在连续交易阶段的最高交易价格RM1.65被视为结算目的的最高交易价格。
到期时,股票所投资者有权获得现金结算金额,如下: -
在牛证书的情况下,正常到期时的现金结算金额将是潜在的行使价格的依据的正数。
在熊证书的情况下,正常到期时的现金结算金额将是行使价格的正数值较低的股票股票的收盘价。
关闭价格的哪个:
马来西亚证券的股本所需要满足某些标准,即市场资本化和公共股权传播。对于马来西亚境外列出的外国潜水所,标准包括市场资本化,证券交易所是世界各地交易所联合会的成员,或者由布萨卡马来西亚批准。
为确保投资者了解投资结构认股权证的风险,Bursa证券要求所有投资者在在结构认股权证开始交易之前签署风险披露表格。由于CBBC落在结构性保证框架内,这种风险披露适用于CBBC。
与结构性权证类似,CBBC是一种杠杆产品,其收益或损失机会相对于资本支出的百分比大于投资于相关股票的百分比。虽然潜在利润被放大时,基础根据投资者预期的移动,投资者也承受更高的百分比损失时,基础与投资者预期相反的移动。
CBBCS不适合每个人,投资者应在CBBC交易之前评估其风险耐受性水平。CBBC的投资者应警惕新闻更新和开发潜在文书,因为MCE可以在上市日期及其到期之间随时发生。当潜在的交易更接近呼叫价格时,MCE的概率更高。投资者能够失去投资的总金额,即CBBC在对投资者期望的相反方向和MCE被暂停和终止的情况下触发MCE。曾经被称为,股东委员会仍将停止交易,尽管底层价格反弹,但在该股东大股东商务委员会上没有进一步的机会。
CBBC在触发MCE时早期到期。I型CBBC没有收益。当II型CBBC早期到期时,持有人可能会或可能不会获得残余价值支付,具体取决于潜在相对于行使价格的性能。
类似于结构性的逮捕令,CBBC的固定持续时间到期到期,范围在3个月至5年之间。然而,对于CBBC,如果触发MCE并且CBBC早期终止,则这可能更短。在到期时,CBBC在到期时变得毫无价值,或者在到期日之前召唤。
虽然CBBC的价格倾向于密切关注其潜在库存的价格,但在某些情况下可能不会(即,三角洲可能并不总是接近一个)。CBBC的价格受到许多因素的影响,包括自己的需求和供应,资金成本和到期时间。此外,特定CBBC的三角洲可能并不总是接近一个,特别是当底层库存的价格接近呼叫价格时。
虽然致力于提供流动性的CBBC上有市场制造商,但有可能在市场制造商免除其义务的情况下,这些股权在发行人的招股说明书中陈述。
CBBC的发行价格包括资助成本,这在发行人的上市文件中指明。由于每个CBBC问题的资金成本可能与发行人的融资/股票借款成本不同,因为调整预期普通股息加上发行人的利润率,建议投资者比较CBBC的不同发行人的资金成本类似的底层工具及其条款。
一般来说,股东委员会的持续时间越长,总资金成本越高,因为它类似于投资者借用借款,以便在潜在的份额中贸易更长的贸易。随着CBBC达到到期的寿命,筹资成本将随着时间的推移逐渐下降。在颁发的股票交委的定价下,股东央出股份公司的定价,投资者在媒体队的情况下,投资者仍然考虑到这笔全部金额,即尽管投资者早期终止这笔资金,所以在媒体上终止这笔资金较短时期。投资者应注意,发射后股东委的筹资成本可能会在其生命期间和利率波动时变化。
当标的股票交易接近看涨期权价格时,cbc的价格可能会更波动,价差更大,流动性也不确定。在MCE被触发的情况下,可以调用并终止CBBC。
在MCE后,列出的发行人必须立即通知MCE的交换,宣布将CBBC暂停到交易所。CBBC将终止悬浮液。在这种情况下,在触发MCE的时间和暂停CBBC的交易时,可能会有一定的时间流逝。应警告投资者将继续与MCE的时间持续匹配暂停时。在MCE之后执行的任何交易,而且在暂停CBBC之前有效,除非交易所规定的特殊情况,否则不会被取消。因此,投资者应该意识到风险,并建议在CBBC交易接近呼叫价格时申请特别谨慎。
随着CBBC的价格和现金结算金额从外币转换为马来西亚林吉特,投资者与海外股票交易汇率风险暴露于汇率风险。货币之间的汇率由由各种因素影响的外汇市场中供需部队决定。
此外,在外贸股票上发布的CBBC可能会在交易所的交易时间外被召开。在这种情况下,CBBC将于下一届交易会上终止交易所,或者在发行人通知交易所发生了MCE的发生之后,终止。对于II型CBBC,剩余价值的估值将根据上市文件中的条款确定估值日。